行为金融学

关于比特币的性质，目前各行各业还没有达成共识。 过去，比特币主要分为三类，即：货币、商品和金融资产。

比特币在全球的普及程度有限，其支付依赖于网络设备等软硬件支持，暂时未能实现货币应有的基本功能。 比特币距离成为“通用等价物”的“货币”还很远。 比特币创始人中本聪认为，现有的网络交易一直依赖第三方处理支付问题，金融机构存在先天的信任缺陷。

比特币本质分析

为了降低中介成本，减少欺诈，有必要设计一个基于密码学证明而非信任的电子支付系统。 它不需要受信任的第三方来允许任何两个愿意的一方直接进行交易。 比特币可以很好的解决这个问题。 支持者认为，稀缺性是为任何形式的货币赋予价值的先决条件。

在微观层面上，稀缺性可以防止假冒。 更广泛地说，稀缺性限制了货币基础的增长路径并促进了价格稳定。 在以电子形式持有货币的现代经济中，法律规则保证了记录的正确性，从而保证了比特币作为货币的稀缺性。

接受比特币支付几乎没有成本，虽然商户需要承担安装软件处理比特币的行政费用、转换为其他货币的交易费用以及以多种货币经营的货币风险，但交易费用的减少也是可能 大大降低国际汇款的成本，这将极大地促进发展中国家向家庭成员的贫困转移。

比特币等数字货币的出现可以成为中央银行发行法定货币的竞争者。 一种占主导地位的数字货币可能会对银行系统产生深远影响，不仅会让公民更接近中央银行，还会消除业务。 银行需要为公众预留存款准备金。

然而，比特币作为一种非主权货币，缺乏坚实的信用基础，面临着许多需要解决的法律问题，例如数据保护和隐私、消费者保护、合同和国际私法问题、包括虚拟货币在内的电子商务立法等。世界责任问题和金融监管等。

与普通货币不同，比特币的特点是流通速度快、利率为负，不能作为储蓄的衡量标准。 同时，比特币的价值不固定在货币上，而是在其自身的流通中，任其价格随意波动，创造了比特币自己的黄金本位制。

另外，币制的目的是为了方便交易，而不是为了提升自身价值，比特币持有者并不热衷于通过它进行交易，而是喜欢囤积等待升值。 近年来比特币钱包被盗、数字货币交易平台被黑、比特币被盗事件频发，相关服务商应确保提供用户可信赖的可靠平台。

也有人认为，虽然比特币提供了取代现有支付系统的可能性，但由于过度炒作，比特币的潜力是基于纯粹的投机，它作为支付渠道的使用在赌博或非法目的（例如购买毒品或洗钱。

此外，比特币没有货币乘数，无法实施货币政策，也难以满足流动性需求。 比特币的长期发展也受到政策风险和社会接受度的限制。

总的来说，在比特币作为支付手段被广泛接受之前，首先需要解决五个问题，即对服务商的信任、价格稳定、技术性能稳定、规格清晰、优势显着。 关于比特币是不是商品，在传统商品领域，根据维基百科的定义，商品是用于商业的基本商品比特币以什么为本位，可以与其他同类商品互换。

商品交易是为了对冲风险。 随着经济的发展，范围从粮食和肉类扩大到外汇和利率。 比特币符合商品的定义：可用于商业，可与其他同类商品互换，可用于对冲经济风险。 根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的说法，比特币等数字货币与原油或小麦具有相同的属性，属于商品。

由于比特币可能同时满足证券和商品的定义，考虑到比特币互联网的特点，比特币是从互联网和计算机技术的发展中衍生出来的，应该被视为一种计算机商品而不是一种货币。

如果将比特币的种类分为7类，经过比较，认为比特币应该属于货币的信息商品。 比特币也具有资产特性，大众更多地将比特币视为金融资产或投机产品。 世界主要经济体并不否认它是一种宝贵的资产，可以带来未来经济利益的流入。

比特币作为一种交易产品，总量固定，具有类似于黄金的稀缺性。 它可以被认为是一种投资商品，也被称为“虚拟黄金”。

分析表明，风险规避者愿意支付高额绩效费用比特币以什么为本位，以用比特币取代其投资组合中的黄金。 由于比特币与其他常见资产的相关性较低，因此具有非常显着的波动性和平均回报率。 因此，如果将比特币加入到投资组合中，可以增加回报率和人们的投资多样性； 与普通金融市场类似，比特币与其他虚拟货币之间也存在套利机会。

其实我觉得如果要回答比特币到底是货币还是金融资产​​，一个直接的方式就是回答“人们用本国货币换取比特币的目的是什么”，使用比特币交易数据，比特币网络和其他数据分别通过实证方法证明比特币用户将比特币视为金融资产而非货币。

事实上，比特币在很大程度上未能满足货币交换媒介、价值存储和记账单位的功能，仅实现了少量的消费交易。 风险使其更接近于投机产品。

也有人认为比特币是一个疯狂的泡沫，并将其比作荷兰的郁金香泡沫。 同时，比特币价格与投资者吸引力之间的两组关系在不同时间频率下的因果关系，在短期、中期和长期频率上都表现出非常投机的特征。

行为金融学

比特币的出现给金融市场带来了许多有趣的新现象。 虽然目前世界上对比特币还没有统一的定义，但比特币是否具有价值、其交易者有何特点、比特币如何定价等成为学者们关注的焦点。

现在的分析大多是根据交易数据和现象，通过类比黄金、股票等传统投资产品来判断数字货币是否具有金融资产的特征。

近年来，在信息系统领域，学者认为比特币类似于股票，是一种金融投资而非货币。 因此，本研究也使用股票作为比特币的类比。 比特币非常特殊，它是由计算机技术产生的，受益于互联网时代的传播，投资者可以通过互联网获取交易决策所需的信息。

与股票不同，比特币有财务报表等信息披露机制。 比特币投资者更需要通过其他渠道弥补决策信息的不足。 大多数投资者只能通过搜索引擎收集信息，通过网络媒体报道获取信息。 信息 获取信息的方式主要有两种。

因此，比特币投资者通过互联网关注比特币，会影响其投资者行为，进而影响比特币价格。 比特币市场投资者的非理性行为，也会导致比特币价格发生较大的变动。

当比特币处于爆发期并受到大量关注时，比特币市场利好消息的公布可能会因投资者在狂热环境下的过度反应而导致比特币价格和收益率发生重大变化。

此外，与股票市场类似，比特币市场也存在知情交易者、不知情交易者和流动性交易者。 当比特币期货出现在市场上时，可能会导致比特币现货市场出现不知情的交易者或流动性交易者。 数量的变化会影响流动性交易和现货市场的稳定性。