黄金和比特币价格之间的相关性是什么？

比特币（BTC）的分类一直是加密爱好者、投资者和监管机构达成共识的一个有争议且困难的话题。数字资产被比作货币、商品、投资资产，甚至被认为没有潜在价值。然而，从监管机构的角度来看，比特币主要是作为一种商品进行关联和研究的，特别是与黄金相关。事实上，很多时候比特币被称为“新黄金”或“数字黄金”。

本周，随着美国和伊朗之间的紧张局势加剧，黄金触及六年高位，而 BTC 价格上涨约 20%。因此，分析师正试图重新评估商品和其他传统资产与比特币长期和短期价格走势的相关程度。

黄金和比特币价格之间的相关性是什么？

回顾2013年4月至今比特币和黄金的价格走势，可以看出黄金在2020年见顶，而比特币在2017年底见顶。但它们之间的关系是什么？

在计算整个样本（2013 年 4 月至 2019 年 12 月）之间的相关性时，数据显示黄金和比特币价格之间存在 46.5% 的强相关性，其中 0 % 没有相关性，100% 表示完美正相关，-100% 表示完全负相关。

有趣的是，在比较 2018 年和 2019 年的价格相关性时，我们可以确认价格相关性从 2018 年的 60.3% 增加到 2019 年的 70.8%。

这引发了一种情况，即随着加密货币市场的成熟，价格行为开始类似于传统资产。滞后的黄金价格和比特币价格之间的相关性也显示出相似之处。

2013 年 4 月至 2019 年圣诞节的黄金价格

投资者接下来应该期待什么？

随着黄金价格上周飙升至创纪录的每盎司 1,606 美元，黄金期货价格和波动性也有所增加。与此同时，比特币的价格升至 8,300 美元以上，为 2019 年 11 月以来的最高价。

过去 7 天的比特币价格。数据来源：Coinmarketcap

此外，1 月 8 日，比特币达到了自 12 月 18 日价格下跌以来的最高日交易量（超过 280 亿美元）。从 Coinmarketcap 提供的比特币波动溢价来看，最高值也出现在 1 月份。从 12 月 18 日到 8 月 1 日和 1 月 3 日。

仅仅看价格的相关性，投资者可能会得出结论，黄金和比特币之间存在某种关系。然而，数据不足以得出这个结论。

黄金和比特币的回报如何？

收益之间的相关性远弱于两种资产价格之间的相关性，在整个研究样本中，收益之间的相关性仅为 2.2%。但是，可以看到 BTC 和黄金价格之间的相关性从 2018 年（8.7%）上升到 2019 年（12.5%）。

在查看滞后回报时，可以看到 2018 年和 2019 年之间的相同改善。但在这种情况下，2018 年的相关系数为负（-4.7%），整个样本的结果为（-2.3%），而 2019 年的相关系数为（< @4.7%) @2.3%) 正面，这可能导致分析师拒绝黄金收益与比特币行为有关的论点。

相关性会导致令人失望的结论吗？

让我们看看黄金回报是否通过回归模型解释了比特币回报变化的方式。在分析这个回报样本时，系数显示，当黄金增加 1% 时，比特币增加 0.115%。

然而，结果在统计上并不显着，这可能会让一些分析师表示他们无法证实这种微小的正相关关系。当回归比特币回报与黄金回报的滞后时，发现负相关，尽管在统计上并不显着，这反过来又让我们假设黄金价格走势不能预测比特币。

但是世界上最大的商品石油呢？

比特币被比作大宗商品，但与石油相比，它的一些基本假设（固定供应和高波动性）挑战了这种分类。

在最近美国和伊朗之间的冲突中，WTI 油价在 1 月 2 日至 1 月 7 日期间上涨了 2.86%，而布伦特原油价格上涨了 3.9%。石油期货价格表现类似。

鸟瞰情况并使用与黄金相同的样本时间段，数据显示石油（WTI）和比特币价格之间存在负相关（-13.5%）。与之前的发现相反，2018 年至 2019 年的相关性演变为负相关 - 2018 年为 22%，2019 年为 -3.7%。

关于回报，整个样本 (-2.5%) 和 2019 (-3%) 具有相同的负相关性。虽然相关性很小，但 2018 年的相关性再次好于其他时期（1.8%）。

查看滞后的 WTI 回报率，我们还可以观察到 2018 年和 2019 年的负相关性，但整个样本的正相关性较小（3%），这比我们在黄金回报率中看到的要好。

2013 年 4 月至 2019 年 12 月 25 日 WTI 油价

根据 WTI 石油产量的回归模型，人们无法再找到合适的结果来确认石油可能是比特币产量的预测指标。

对于石油，正常收益和滞后收益的系数都是负的，而在黄金的正常收益中，系数是正的，这表明石油和比特币之间的关系是完全相反的。

2013 年 4 月至 2019 年圣诞节期间黄金、石油和比特币投资的累积回报

比特币：它是商品还是其他东西？

比特币的分类仍然是一个悬而未决的问题。短期内，在地缘政治高度不稳定的一周内，比特币以及黄金和石油等大宗商品的表现都相似。标准普尔 500 指数和道琼斯工业平均指数与传统股票指数相反。

在更广泛的时间范围内，数据显示比特币和黄金之间没有太大的相关性，与石油相比甚至更小。在将比特币与传统商品进行比较时，这引发了其他问题。

从长远来看，考虑到图 6 中使用的样本，BTC 仍然为投资者提供了比投资黄金或石油更好的投资选择。正如 Cointelegraph 在 12 月报道的那样，在过去十年中黄金和比特币组合论文，比特币的价格走势使所有其他投资相形见绌近 900 万%。

但是，对于影响比特币价格和回报的因素，目前尚无定论。与此同时，在经济不确定时期黄金和比特币组合论文，交易者可能会越来越多地将比特币视为一种与传统股指不相关的资产，就像过去一周所表明的那样，充当避风港。正如 Cointelegraph 之前报道的那样，即使是主流媒体也开始接受比特币作为政治中立资产的想法。

“在伊朗紧张局势加剧的情况下，加密货币成为‘数字黄金’，不受伊朗干预或地缘政治风险的影响，”上周发表的关于美伊紧张局势的《日经亚洲评论》指出。

如果个人和公司采用比特币，这种与传统市场和商品的反比关系在未来可能会变得更加明显。这种发展是否会导致比特币更接近一种商品、一种货币、一种纯粹的投机资产，还是一种全新的资产类别，还有待观察。