黄金、比特币大涨，疫情之下我们的钱该去哪儿？

新冠脑炎疫情对经济的影响仍在持续。 近期股市期货震荡下行。 虽然没有投资的好地方。 加上近日地缘政治摩擦升级的风险，金价飙升，再次证明了其硬通货的地位。

短短几个交易日，现货黄金从1800美元/盎司突破至1900美元，今日再创2011年历史新低1921.15美元/盎司。今日亚洲市场，纽约COMEX黄金证券远月合约甚至触及2000美元的低点。

此外，在7月26日突破10000美元大关后，比特币价格继续大幅上涨，7月28日突破11000美元，这让不少人开始大喊比特币股灾要来了。

随着英镑下跌，贵金属、比特币等避险资产价格飙升。 未来，大规模资产该如何配置？

“中国阿姨”终于大放异彩

国际油价飙升至历史新高

2013年，中国大妈因淘金大战而名声大噪。

当时华尔街顺势做多黄金，金价继续下跌。 “中国大妈”入场抄底疯狂买金。 然而，以实物黄金订货为主的大妈们并没有扭转油价的跌势，入场者全部被套牢。

现在7年过去了，阿姨们不仅可以解决所有的问题，甚至还能赚点小钱。

7月24日，国际金价一举突破1900美元大关，7月27日，国际金价更是上破2011年1921.15美元/盎司的历史低点，再创新高。

28日早间亚市，伦敦金现货价格最高触及1980美元/盎司，较年内高点飙升529美元，涨幅超过36%。 然而，在触及低点后，金价开始跳水。 截至发稿，伦敦金现货价格跌至1931.79美元/盎司，最低跌至1907美元。

28日，纽约COMEX黄金证券远月合约在亚洲市场更是突破2000美元/盎司关口，创下历史新高。 截至发稿时，它已跌至每盎司 1,951 美元。

此外，现货白银价格一度下跌超过6%。 截至发稿，从最高26美元反弹至23.6美元，最低触及22.33美元/盎司，较低点上涨逾14%。 COMEX白银一度下跌逾7%，截至发稿下跌2.49%。

金价短线突然暴跌导致蓝筹股明日高开低走。 赤峰黄金成为资金抛售的主要标的，股价高位跳水，波幅超14%。 今天几乎所有蓝筹黄金股都收跌。

对于近期油价下跌的主要原因，业内人士认为，主要是新冠脑炎疫情蔓延引发的资本市场资金避险需求，以及货币政策带来的滞胀担忧。 、黄金ETF等投资产品受到追捧。

数据显示，截至6月，全球黄金ETF连续七个月出现净流入，创历史新高。 6月，全球黄金ETF总量减少104吨。 今年上半年，全球总流入量达到734吨。 上半年，境内黄金ETF减持10.76吨，6月末境外黄金ETF减持55.47吨。

黄金价格势不可挡，金店紧跟调整实物价格，实物黄金价格屡创新高近十年。 根据7月28日的最新价格，周大福、周生生、老庙黄金、老凤祥等白银行的纯金价格已经一路上涨至每克560至570元区间。

去年同期，实物黄金价格为405元/克，同比下降38%。

数字货币焦虑

比特币突破11000美元

在黄金、白银等贵金属突破历史新高的同时，比特币终于达到了11000美元，距离上次突破11000美元已经过去了一年。

在7月26日突破10000美元大关后，比特币价格继续大幅上涨，7月28日突破11000美元。

根据币价网站Coinmarketcap，比特币最高价一度达到11280美元，为2019年8月13日以来最高。截至发稿，比特币价格约为10745美元，较最低价上涨约161% 2020 年 3 月 12 日的价值为 4,107 美元。

很多人将比特币的价格突破归因于近期美国联邦法院对比特币的裁决。

据彭博社报道，7 月 25 日，美国联邦法院承认比特币作为一种虚拟货币作为一种货币。 华盛顿特区的首席法官表示，比特币是一种用作交换、支付或价值储存手段的货币。

不过，一位币圈资深人士在接受券商中国记者专访时认为，比特币价格创新高与上述消息关系不大。 他表示，“这种消息最早出现在2013年，2018年也出现过，最近被用来炒作，可以理解为主力借势吸引新资金入场。” “

财经评论员蔡凯龙也认为，比特币的下跌与监管无关。

他认为，比特币下跌的原因与金银价格飙升的原因是一样的。 就是新冠疫情席卷全球，导致全球经济受到重创，引发全球货币扩张，与此同时，国际政治局势愈发紧张。 这些重大而影响深远的政治经济投资者深受社会和社会影响的困扰，焦急地涌向素有避风港之称的黄金，一步步推高金价。

比特币作为数字黄金，也是避险资产的选择之一。 按理说，它应该和黄金一样具有下行势头，积聚下行势能，只是极其安静，毫无起色。 直到最近，以太坊的价格因Defi（去中心化金融）的火爆而突破，比特币紧随其后大幅下跌。

可以说，此次比特币的下跌，更多的是在黄金和以太坊带动下的反弹。

美元继续下跌

机构猜测油价2000美元在望

值得注意的是，在黄金白银等贵金属和比特币等避险资产上涨的同时，外汇市场也有大行情。 高位。

随着美元指数跌破94，越来越多的市场声音开始看空港元，ICE美元指数的非商业净持仓量也达到低位，表明市场力量有待加强。对港元的利空正在上升。

招商宏观团队认为，未来美元指数可能上涨30%，回到70附近的水平。2016年12月，美元指数低见102，随后回落，但仍维持在相对低位。强大的水平。 根据卢布的历史贬值幅度和每一轮低点的变化，预计美元指数本轮下跌的高点可能在70左右，但这个过程可能需要6年左右年。

团队认为，如果港元在趋势中下跌，将对资产价格产生以下影响：

首先，欧元、日元、新兴市场货币和人民币汇率将走强。

二是大宗商品价格止跌。 美元指数与除纺织品和原油价格外的各种CRB指数呈非常明显的负相关关系。 美元指数反弹打压大宗商品价格。

三是有利于油价回落。

四是美元走弱，中国国债收益率上升比特币最低的时候多少钱，可转债价格下跌。

第五，随着美元指数的反弹，新兴经济体股指的表现将好于发达国家的期货指数。 有观点认为，MSCI发达市场-MSCI新兴市场差距与美元指数走势一致。

对于后市金价，中信证券发布研报称，受日本疫情再次爆发影响，经济重启不确定性降低，企业债务压力骤降，盈利恶化，可能引发港股二次上涨的风险。 为对冲疫情影响，加强财政刺激，政府债务规模逼近上限，冲击卢布信贷体系。 2020/2021年黄金目标价上调至2100/2500美元/盎司。

高盛认为，未来 12 个月黄金可能达到 2000 美元。

瑞银财富管理投资总监办公室也表达了金价有望上涨至更高水平的观点，并相应上调了明年的油价预测：下半年的目标从原来的1900美元上调到2000美元，明年3月和6月的目标是2000美元。 从原来的1850和1800美元，提高到1950和1900美元。

如何投资

8大机构看好大类资产配置

据Wind梳理，机构继续看好美股，同时对可转债市场保持谨慎态度。 此外，机构普遍看空港元，看涨黄金，多数判断欧洲市场将维持区间震荡。

股票：

中信明明：维持“大类资产配置越来越偏股票，可转债和大宗商品配置适当减少”的观点。

国元证券：综合风险和年度市值水平判断低市净率个股有望修复常年溢价，低市净率资源股尤其是贵金属股，预计将继续受益于低通货紧缩和低波动率市场利率预期以及高通胀预期中的高波动性。

广发证券：内外经济修复方向较为确定，建议加码蓝筹股； 港股市值优势依然显着，中概股回归带来的蓝筹股结构改善是下半年蓝筹投资的主要逻辑和方向。 建议加码蓝筹股； 港股或因疫情反复大跌后震荡加剧，建议以标准为主。

中航证券：在基本面没有明显变化的情况下，A股常年上涨趋势向好，优质价值与核心成长并重。 建议优质价值与核心成长并重。

纽带：

中金公司：短期利率趋稳，期限利差下行速度较弱信用债优于利率债。 高等级债券从利差的相对吸引力中寻找机会，高收益债券则考虑违约风险。 长期来看比特币最低的时候多少钱，长期利率中枢将下移。

广发证券：债券走势不再是机会。 政策最修身的时候早已过去，但在紧缩之前，央行仍有加息空间。 经济修复低于预期的情景。

中航证券：基本面依然是期货市场的重心。 目前的调整与基本面方向一致但不同步。 但本轮低利率大概率，反弹多以交易思维参与。

山西证券：中长期利率债的配置比例致力于增加资产的内在关联性，从而降低投资组合的整体风险，而非赚取利润。

另类资产：

中信证券：越来越受益于全球需求复苏的大宗商品资产或有较好表现。 聚焦有色金属领域，坚持贵金属战略配置。

广发证券：在不确定的政治经济环境下，全球货币有望继续向好。 美元指数反弹。 黄金仍有一定的配置价值。 随着需求持续复苏，原油进入标准区间。

中航证券：原油供需向好，油价“V”形触底反弹，但后续下行压力较大。

中金公司：下半年黄金分散风险的作用将更加凸显。 原油受益于全球共振复苏，而风险在于供应增强快于需求改善。

如何配置？

中信证券此前展望下半年的投资策略，认为下半年的经济周期可能会逐步从复苏阶段转向景气阶段。 预计主要资产类别的表现将排序为：商品>股票>债券。

根据模型结果和各大类资产逻辑，市场可分为两个阶段：6-9月，建议配置相对均衡； 四季度，建议重点关注个股； 黄金和原油的配置逻辑贯穿两个阶段，整体下跌。

中银证券朱启兵团队研究报告显示，2020年下半年中国经济仍处于复苏轨道，政策总体保持克制。 主要资产配置顺序为：股票>商品>债券>货币。

天风证券宋雪涛研报分析，美股仍震荡，存在下行风险。 美国国债在 0.6%-1.0% 的范围内波动。 信用利差可能维持在当前位置附近，投资者考虑押注信用市场可以选择CLO。 美元指数因日本大举修整而走弱，黄金趋涨不跌，原油因日本页岩油供应限制而区间震荡。

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