赚钱才是硬道理，机构选股锚定现金流

过去几个月，市场震荡下行，投资者风险偏好大减。在这样的市场形势下，机构如何布局？据上海证券报记者了解到，目前机构最看重的是提高业务经营质量和自由现金流，尤其是估值低、分红高的标的。中国神华、格力电器等高分红股备受机构青睐。

“不差钱”的目标受到青睐

从近期的市场表现来看，能赚钱的标的更受机构青睐。

以格力电器为例，根据公司定期报告，2021年实现营收18.96.5亿元，同比增长11.2%；实现净利润230.6亿元，同比增长4%。今年一季度，公司营收3.55.3亿元，同比增长6%；净利润40亿元，同比增长16.3%。尽管业绩增长乏善可陈，但收入仍在增长，今年一季度净利润增长良好。

与业绩相比，投资者更看重公司的股息。公告显示，格力电器拟向全体股东派发股息1.10.7亿元，股息率为48%。 5月5日，格力电器大涨9.64%，股价又回到半年前。

把赚到的钱全部分配出去的中国神华最近受到了投资者的追捧。中国神华定期报告显示，2021年公司营收33.52.2亿元，同比增长43.7%；净利润5.02.7亿元，同比增长28.3%。公司拟派发股息504.55亿元，占公司2021年净利润的100.4%，股息率接近10%。

如此丰厚的股息，让中国神华的股价异常抢眼。尽管过去一个月左右市场大幅调整，但中国神华的股价却逆势上扬，创下2008年以来的新高。

除了高股息目标外，现金流改善的目标也受到机构的追捧。古井贡酒的定期报告显示，2021年，公司营收和净利润均将保持20%以上的增速。今年一季度实现营收52.7亿元，同比增长27.7%。净利润11.0亿元，同比增长34.9%。该机构的主要重点是改善现金流。今年以来，公司经营表现出较强的韧性，机构认为公司经营质量有所提升。

从古井贡酒的股价表现来看，在近期白酒板块的调整中，古井贡酒的股价逆市上涨，近一个月涨幅超过20%。

现金流为王

华安和信资产管理有限公司董事长兼投资总监袁伟表示，投资收益的来源是上市公司，是上市公司赚钱的硬道理。 “如果一家公司盈利能力很强，未来还能继续赚钱，而且未来两三年能赚到超过公司市值的钱，这是一个重大的战略机遇。”

虽然机构非常重视现金流，但在未来现金流的折现问题上却出现了分歧。从近期的市场走势来看，有不少周期股不够“性感”。即使他们现在赚钱，市场也怀疑他们将来不会赚钱。对于一些成长股来说，即使现在赔钱，市场认为接下来还能赚钱。上述差异在海洋和水产养殖种群中最为明显。目前航运股微利偏弱，仍处于上行阶段，但股价表现一般；种猪损失较大，但机构认为未来将迎来猪肉涨价周期，提前布局，股价表现强劲。

以中远海控为例，这家航运龙头企业，2022年一季度营收10.55.30亿元，同比增长62.@ >75%；净利润2.76.17亿元，同比增长78.73%。公司集装箱航运和码头业务均实现高速增长。多家券商预测，今年净利润将高达1200亿元。去年和今年赚的钱相当于现在的市场价值。牧原股份一季度亏损超50亿元，但市场在想象下一个盈利周期。

在华南某公募基金经理看来低利润赚钱，自由现金流为王。疲软的市场行情往往浑浑噩噩，其中蕴含着很多投资机会。如果公司能够继续稳定盈利，再加上市场情绪的好转低利润赚钱，将迎来升值。